發(fā)揮“隱形杠桿”作用 促進(jìn)清潔能源投資

何振華 馮子奕

企業(yè)所得稅政策的制度設(shè)計(jì)對(duì)清潔能源投資具有“隱形杠桿”作用。企業(yè)所得稅既可以通過基礎(chǔ)稅收條款間接影響清潔能源投資，也可以通過有針對(duì)性的稅收優(yōu)惠對(duì)投資產(chǎn)生直接影響。

近日，經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織發(fā)布第73號(hào)稅收工作報(bào)告，探討企業(yè)所得稅政策在促進(jìn)減緩氣候變化投資方面的作用。報(bào)告認(rèn)為，為減少溫室氣體排放、實(shí)現(xiàn)凈零轉(zhuǎn)型目標(biāo)，需要私營(yíng)部門對(duì)清潔能源技術(shù)進(jìn)行大規(guī)模投資。在此過程中，企業(yè)所得稅政策作為撬動(dòng)私營(yíng)資本的關(guān)鍵支點(diǎn)，應(yīng)予以特別考量。企業(yè)所得稅政策既可以通過基礎(chǔ)稅收條款間接影響清潔能源投資，也可以通過有針對(duì)性的稅收優(yōu)惠對(duì)投資產(chǎn)生直接影響。

圖為近日在英國(guó)倫敦展覽中心舉辦的“電動(dòng)一切展”上，參觀者從電動(dòng)巴士前走過。

私營(yíng)部門清潔能源投資項(xiàng)目面臨障礙

為實(shí)現(xiàn)2050年凈零排放目標(biāo)，全球清潔能源投資需求將大幅增長(zhǎng)，占全球溫室氣體排放量3/4的能源領(lǐng)域?qū)⒊蔀殛P(guān)鍵突破口。據(jù)估計(jì)，到2030年，全球年度清潔能源投資將從國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的2.5%增加到4.5%，即每年約5萬(wàn)億美元。雖然公共部門投資在這一進(jìn)程中可以發(fā)揮重要作用，但大部分投資仍需要由私營(yíng)部門承擔(dān)。

然而，私營(yíng)部門的清潔能源投資項(xiàng)目面臨諸多障礙。一些碳排放的外部成本未被定價(jià)，削弱了清潔技術(shù)的競(jìng)爭(zhēng)力。企業(yè)融資困難、信息不充分、政策不確定性等都可能阻礙清潔技術(shù)的采用，容易導(dǎo)致投資不足。許多凈零轉(zhuǎn)型所需的技術(shù)目前還不成熟，成本也沒有競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)一些企業(yè)來說無(wú)利可圖或無(wú)法部署。此外，現(xiàn)有碳密集型技術(shù)的使用壽命長(zhǎng)、轉(zhuǎn)換成本高，導(dǎo)致新技術(shù)的市場(chǎng)滲透需要較長(zhǎng)時(shí)間。例如，現(xiàn)有燃煤電廠的平均生產(chǎn)成本可能顯著低于投資新能源電廠所需的成本。

企業(yè)所得稅政策對(duì)低碳轉(zhuǎn)型、清潔能源投資的影響是復(fù)雜的。當(dāng)政府為促進(jìn)清潔能源投資而實(shí)施企業(yè)所得稅激勵(lì)措施時(shí)，會(huì)在不同的政策工具中作選擇。一些國(guó)家采用定向稅收優(yōu)惠，即直接降低企業(yè)獲取特定清潔技術(shù)資產(chǎn)的稅負(fù)；另一些國(guó)家則將企業(yè)碳排放量低于行業(yè)基準(zhǔn)值作為享受稅收優(yōu)惠的前提條件，以此推動(dòng)整個(gè)行業(yè)的低碳轉(zhuǎn)型。

經(jīng)合組織成員國(guó)通常采用基于支出的稅收激勵(lì)（如購(gòu)置減排設(shè)備），通過稅收抵免或稅收減免，直接降低清潔能源資產(chǎn)的購(gòu)置成本。發(fā)展中國(guó)家和新興經(jīng)濟(jì)體既采用基于支出的稅收激勵(lì)，也采用基于收入的稅收激勵(lì)，具體包括降低企業(yè)所得稅稅率或免除企業(yè)所得稅。例如，毛里求斯和塞舌爾通過加速折舊引導(dǎo)資金流向電力部門之外的清潔技術(shù)項(xiàng)目，馬達(dá)加斯加針對(duì)可再生能源投資提供專項(xiàng)免稅額度。

在許多國(guó)家，碳稅作為一項(xiàng)核心減排工具，兼具環(huán)境效益與財(cái)政收入雙重功能，這些國(guó)家通過提高污染活動(dòng)的相對(duì)成本來實(shí)現(xiàn)減排。然而，碳稅在實(shí)施過程中可能面臨稅收收入分配不公和導(dǎo)致企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力下降等現(xiàn)實(shí)挑戰(zhàn)。相較而言，企業(yè)所得稅政策作為補(bǔ)充手段，可以在一定程度上克服清潔能源投資中的市場(chǎng)失靈問題，但也存在缺陷。一是激勵(lì)時(shí)效性局限，企業(yè)完成設(shè)備采購(gòu)后即失去進(jìn)一步減排動(dòng)力；二是政策精準(zhǔn)度不足，高排放企業(yè)和低排放企業(yè)享受相同的稅收優(yōu)惠，導(dǎo)致減排資源的配置效率損失；三是財(cái)政可持續(xù)性挑戰(zhàn)，稅收優(yōu)惠造成政府收入減少，造成的缺口往往需要新增其他稅收來彌補(bǔ)。

政策制定者需要綜合考慮各種因素，明確企業(yè)所得稅政策在支持清潔能源投資中的獨(dú)特定位，盡量減少與其他政策工具的重疊。一方面確保稅收激勵(lì)措施能夠有效彌補(bǔ)市場(chǎng)失靈，產(chǎn)生實(shí)際減排效應(yīng)；另一方面通過成本效益分析，證實(shí)所增加的收益能夠覆蓋行政和合規(guī)成本。

企業(yè)所得稅政策具有“隱形杠桿”作用

企業(yè)所得稅政策的制度設(shè)計(jì)對(duì)清潔能源投資具有“隱形杠桿”作用。具體來說，較高的稅率會(huì)增加企業(yè)稅負(fù)，從而降低企業(yè)的投資意愿。通常，資本投資的成本根據(jù)預(yù)設(shè)的折舊年限進(jìn)行稅前扣除。如果預(yù)設(shè)折舊與實(shí)際折舊存在差異，可能導(dǎo)致資本成本的稅務(wù)核算偏離其真實(shí)經(jīng)濟(jì)價(jià)值。

在大多數(shù)國(guó)家的企業(yè)所得稅政策中，債務(wù)融資的利息成本可稅前列支，而股權(quán)融資則不允許。這導(dǎo)致依賴股權(quán)融資的清潔技術(shù)初創(chuàng)企業(yè)的資本成本比傳統(tǒng)能源企業(yè)高2個(gè)—3個(gè)百分點(diǎn)，從而使企業(yè)優(yōu)先選擇債務(wù)融資來支持清潔能源投資項(xiàng)目。

在現(xiàn)行企業(yè)所得稅政策框架下，發(fā)生虧損的企業(yè)通常可適用虧損結(jié)轉(zhuǎn)彌補(bǔ)機(jī)制，通過向前追溯或向后遞延的方式，用當(dāng)期虧損抵減其他納稅年度的應(yīng)納稅所得額。如果虧損可以無(wú)限期地結(jié)轉(zhuǎn)并考慮通脹指數(shù)，那么企業(yè)所得稅政策可保持風(fēng)險(xiǎn)中性，否則會(huì)增加具有虧損風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的預(yù)期資本成本。

投資項(xiàng)目的差異使企業(yè)所得稅政策和清潔能源投資之間的關(guān)系變得復(fù)雜。從資產(chǎn)規(guī)模看，大型項(xiàng)目更易獲得債務(wù)融資，而小型項(xiàng)目可能因缺乏債務(wù)融資渠道處于不利地位。從成本結(jié)構(gòu)看，高昂的前期成本可能使項(xiàng)目面臨流動(dòng)資金不足，若受虧損結(jié)轉(zhuǎn)年限的限制，稅收優(yōu)惠的效用將大打折扣。從使用壽命看，加速折舊等稅收優(yōu)惠雖然對(duì)核電、水電設(shè)施等長(zhǎng)壽命資產(chǎn)更具價(jià)值，但現(xiàn)有大部分高排放資產(chǎn)仍有較長(zhǎng)的剩余使用壽命，這些沉沒成本構(gòu)成了清潔能源轉(zhuǎn)型的巨大障礙。

不同的企業(yè)組織形式對(duì)企業(yè)所得稅政策的響應(yīng)不同。在許多國(guó)家，國(guó)有企業(yè)是能源生產(chǎn)等排放密集型行業(yè)的主導(dǎo)力量，對(duì)凈零轉(zhuǎn)型至關(guān)重要。但由于存在特殊的監(jiān)管政策，企業(yè)所得稅政策對(duì)國(guó)有企業(yè)清潔能源投資的激勵(lì)效果可能會(huì)被削弱。跨國(guó)公司的全球業(yè)務(wù)布局和跨境稅收籌劃往往導(dǎo)致其對(duì)稅收激勵(lì)的敏感度降低，可能導(dǎo)致針對(duì)清潔能源投資的稅收激勵(lì)措施效果受限。

當(dāng)然，企業(yè)所得稅政策對(duì)清潔能源投資的激勵(lì)效果受到多種因素的影響，宏觀經(jīng)濟(jì)狀況如技術(shù)發(fā)展、市場(chǎng)需求、回報(bào)預(yù)期等都是影響企業(yè)投資的重要因素。首先，宏觀經(jīng)濟(jì)狀況對(duì)大規(guī)模清潔能源投資的影響較大，如在經(jīng)濟(jì)波動(dòng)時(shí)期，通貨膨脹和利率上行會(huì)推高企業(yè)的資本成本，進(jìn)一步抑制投資意愿。其次，國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、政府參與度和企業(yè)規(guī)模等要素會(huì)對(duì)企業(yè)所得稅的政策效應(yīng)產(chǎn)生影響。各國(guó)在實(shí)現(xiàn)凈零排放目標(biāo)的路徑選擇上存在差異，也導(dǎo)致了對(duì)稅收激勵(lì)工具的運(yùn)用有區(qū)別。同時(shí)，企業(yè)所得稅政策與其他政策的協(xié)同也會(huì)影響企業(yè)所得稅政策的實(shí)際效果，既要注重與碳稅、能效標(biāo)準(zhǔn)等氣候政策的互補(bǔ)，又要注重與投資審批、財(cái)政補(bǔ)貼、行政許可等非氣候政策的配合。此外，全球最低稅、歐盟的國(guó)家援助規(guī)則等國(guó)際和多邊稅收政策正在重塑各國(guó)清潔能源稅收優(yōu)惠的政策空間，這也是一個(gè)不容忽視的重要因素。

進(jìn)行企業(yè)所得稅政策設(shè)計(jì)的經(jīng)驗(yàn)與優(yōu)化路徑

進(jìn)行企業(yè)所得稅政策設(shè)計(jì)時(shí)，需充分考慮對(duì)清潔能源投資決策的導(dǎo)向作用，通過降低政策對(duì)邊際投資決策的扭曲效應(yīng)，有效支持清潔能源投資。

雖然企業(yè)所得稅政策在促進(jìn)清潔能源投資方面具有獨(dú)特作用，但作為氣候政策工具仍然存在明顯局限，可能扭曲投資決策，導(dǎo)致稅收收入損失。而在推行碳稅政治阻力較大的情況下，企業(yè)所得稅政策可作為其替代或補(bǔ)充措施，共同促進(jìn)清潔技術(shù)的采用。

政策制定者需要平衡不同目標(biāo)，并考慮政策的針對(duì)性和可持續(xù)性。為了使企業(yè)所得稅政策更好地支持清潔能源投資，報(bào)告提出了3項(xiàng)關(guān)鍵舉措：

首先，識(shí)別并消除阻礙清潔能源投資的企業(yè)所得稅政策障礙，包括對(duì)化石燃料的優(yōu)惠以及稅制的扭曲。報(bào)告指出，全球仍有48個(gè)國(guó)家為油氣勘探提供超額成本抵扣，其中加拿大“資源津貼”抵免率達(dá)28%。這些措施不僅扭曲市場(chǎng)信號(hào)，更與氣候政策目標(biāo)背道而馳。各國(guó)應(yīng)根據(jù)自身的清潔能源投資需求，科學(xué)評(píng)估企業(yè)所得稅中相應(yīng)的政策規(guī)定，為后續(xù)稅制改革提供精準(zhǔn)的依據(jù)，以“碳強(qiáng)度閾值”限制高排放行業(yè)稅收優(yōu)惠。

其次，將企業(yè)所得稅改革作為氣候治理工具進(jìn)行評(píng)估，在鼓勵(lì)清潔能源投資的同時(shí)最大限度降低經(jīng)濟(jì)效率損耗、減少管理成本。報(bào)告建議，通過優(yōu)化融資成本抵扣機(jī)制、改進(jìn)稅收虧損結(jié)轉(zhuǎn)彌補(bǔ)規(guī)則，可以有效降低清潔技術(shù)的資本成本門檻。這種改革既能提升清潔技術(shù)的投資吸引力，又能避免對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的過度干預(yù)，尤其在氣候政策有力實(shí)施的地區(qū)效果顯著。例如，比利時(shí)“虛擬股權(quán)津貼”允許企業(yè)按長(zhǎng)期國(guó)債利率抵扣股權(quán)成本，使初創(chuàng)清潔企業(yè)的融資成本降低1.5個(gè)百分點(diǎn)。智利允許清潔項(xiàng)目虧損向前結(jié)轉(zhuǎn)3年、向后無(wú)限結(jié)轉(zhuǎn)，并允許隨消費(fèi)物價(jià)指數(shù)進(jìn)行調(diào)整，使高風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)投資意愿提高25%。

最后，謹(jǐn)慎采用定向的企業(yè)所得稅優(yōu)惠措施，通過政策設(shè)計(jì)平衡收益與潛在的風(fēng)險(xiǎn)和成本，并建立持續(xù)的審查機(jī)制。報(bào)告強(qiáng)調(diào)，稅收激勵(lì)措施一旦頒布就很難隨意取消，因此在設(shè)計(jì)之初就應(yīng)基于明確且合理的政策目標(biāo)，并充分考慮可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)和成本，通過定期評(píng)估來發(fā)現(xiàn)問題、適時(shí)調(diào)整，確保政策的有效性。同時(shí)，單一工具難以破解復(fù)雜市場(chǎng)失靈問題，唯有將企業(yè)所得稅政策與碳稅、公共投資、金融監(jiān)管等政策協(xié)同實(shí)施，才能構(gòu)建穩(wěn)健的凈零投資生態(tài)。