嚴(yán)懲財(cái)務(wù)造假 滬深交易所修訂信息披露工作評(píng)價(jià)指引

作者：毛藝融

近日，上交所修訂發(fā)布《上海證券交易所上市公司自律監(jiān)管指引第9號(hào)——信息披露工作評(píng)價(jià)（2025年3月修訂）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《9號(hào)指引》）。深交所修訂發(fā)布《深圳證券交易所上市公司自律監(jiān)管指引第11號(hào)——信息披露工作評(píng)價(jià)（2025年修訂）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《11號(hào)指引》）。

信息披露工作評(píng)價(jià)，是上市公司年度信息披露工作的“成績(jī)單”，也是推動(dòng)上市公司履行穩(wěn)定市場(chǎng)主體責(zé)任、主動(dòng)服務(wù)回報(bào)各類(lèi)投資者、提高信息披露有效性的重要抓手。

提升投資價(jià)值

《9號(hào)指引》聚焦加強(qiáng)信息披露監(jiān)管、嚴(yán)懲財(cái)務(wù)造假、強(qiáng)化現(xiàn)金分紅監(jiān)管、推動(dòng)上市公司提升投資價(jià)值等工作部署，對(duì)上市公司信息披露質(zhì)量提出更高要求，主要修訂思路如下：

一是更加聚焦“真實(shí)性”。《9號(hào)指引》堅(jiān)持嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管理念，將信息披露真實(shí)性情況作為評(píng)價(jià)的重要維度。落實(shí)財(cái)務(wù)造假綜合懲防工作要求，新增財(cái)務(wù)真實(shí)性存在重大疑點(diǎn)的負(fù)面情形，進(jìn)一步加大扣分力度。

二是更加注重“可投性”?！?號(hào)指引》堅(jiān)持激勵(lì)和約束并舉，通過(guò)細(xì)化一年多次分紅、持續(xù)分紅、分紅可預(yù)期性的加分情形，明確具備分紅能力但長(zhǎng)期不分紅的減分情形，引導(dǎo)上市公司積極實(shí)施現(xiàn)金分紅。

三是更加強(qiáng)調(diào)“公眾性”。《9號(hào)指引》高度關(guān)注公司治理情況，將運(yùn)用股東會(huì)網(wǎng)絡(luò)投票提醒服務(wù)（即“一鍵通”）的情況作為評(píng)價(jià)維度，督促上市公司為中小投資者參與股東會(huì)、行使表決權(quán)提供便利。

上交所表示，下一步，將抓好《9號(hào)指引》的落地實(shí)施，根據(jù)《9號(hào)指引》扎實(shí)開(kāi)展2024年度至2025年度上市公司信息披露工作評(píng)價(jià)，助力構(gòu)建提高信息披露質(zhì)量的長(zhǎng)效機(jī)制，推動(dòng)形成重回報(bào)、有擔(dān)當(dāng)、受尊敬的高質(zhì)量上市公司群體。

壓實(shí)聲譽(yù)管理責(zé)任

深交所表示，本次修訂在保持《11號(hào)指引》原有框架基礎(chǔ)上，從突出回報(bào)投資者導(dǎo)向、強(qiáng)化上市公司信息披露主體責(zé)任、推動(dòng)上市公司壓實(shí)聲譽(yù)管理責(zé)任等方面作出完善，主要修訂內(nèi)容如下：

一是突出回報(bào)投資者導(dǎo)向。強(qiáng)化投資者回報(bào)評(píng)價(jià)考量，單設(shè)關(guān)于上市公司提升投資價(jià)值、增強(qiáng)投資者回報(bào)情況的評(píng)價(jià)條款，重點(diǎn)關(guān)注公司是否積極響應(yīng)“質(zhì)量回報(bào)雙提升”行動(dòng)倡議，積極、合理實(shí)施現(xiàn)金分紅和股份回購(gòu)，引導(dǎo)大股東、實(shí)際控制人、董事、高級(jí)管理人員增持股份等，壓實(shí)上市公司市值管理責(zé)任。

二是強(qiáng)化信息披露主體責(zé)任。督促上市公司建立健全信息披露管理制度，加強(qiáng)信息披露基礎(chǔ)工作，提升信息披露質(zhì)量，對(duì)于多次出現(xiàn)信息披露差錯(cuò)情形的，加大減分力度。同時(shí)，充實(shí)重大負(fù)面事項(xiàng)清單，推動(dòng)上市公司提高規(guī)范運(yùn)作和公司治理水平，保護(hù)中小投資者合法權(quán)益。

三是推動(dòng)上市公司壓實(shí)聲譽(yù)管理責(zé)任。完善投資者關(guān)系管理情況相關(guān)評(píng)價(jià)內(nèi)容，引導(dǎo)上市公司積極維護(hù)自身價(jià)值和形象，建立健全輿情應(yīng)對(duì)工作機(jī)制，針對(duì)重大輿情及時(shí)作出澄清說(shuō)明，防止市場(chǎng)誤解誤讀。

深交所表示，將按照證監(jiān)會(huì)統(tǒng)一部署，持續(xù)完善市場(chǎng)基礎(chǔ)性制度，發(fā)揮信息披露工作評(píng)價(jià)的正向引導(dǎo)作用，壓嚴(yán)壓實(shí)上市公司信息披露責(zé)任，推動(dòng)切實(shí)提高上市公司質(zhì)量，筑牢資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展基石。